黄金展望：贵金属迎来2026年首个历史新高

黄金和白银在2026年伊始便迅速创下首个历史新高。黄金首次突破每盎司4600美元，而白银也逼近85美元关口。如今最关键的问题是：今年会像去年那样不断刷新高点，还是这波涨势只是昙花一现？不过就目前来看，黄金和白银的最小阻力方向仍然是上行。只要价格继续维持“更高高点、更高低点”的序列，试图猜顶就没有太大意义。话虽如此，我们的2026年黄金展望并非超级看涨，但这不应被误解为建议做空。事实上，在强劲上升趋势中逆势而为很少是有利可图的。



美联储独立性受质疑，黄金闪耀

推动今日涨势的主要催化剂是一则意外消息：联邦检察官已对美联储主席鲍威尔展开刑事调查。这一进展立即引发了人们对美联储独立性的担忧，促使投资者广泛抛售美国资产，并转向传统避险资产。随着市场消化这一事件的潜在影响，黄金和白银双双飙升至纪录水平。

鲍威尔表示，调查源于美联储不愿让利率政策迎合白宫的偏好。黄金曾短暂突破4600美元，随后小幅回落。贵金属的最新上涨，以及美元的大幅下跌，发生在上周五美国公布喜忧参半的就业报告之后——该报告最初曾帮助美元延续涨势。

如果对美联储独立性的担忧迅速消退，随着美元企稳，黄金可能会面临一些短期压力。不过，一个基本预期是，鲍威尔将完成其任期，货币政策将继续由经济数据而非政治影响主导。若情况确实如此，市场注意力应会很快回到宏观数据上，本周的消费者物价指数（CPI）和零售销售数据将成为焦点。

黄金展望：CPI公布前，美元成关注焦点

继上周五美国就业市场数据喜忧参半、整体偏软之后，市场预计明天公布的通胀报告将显示整体CPI同比维持在2.7%不变，而整体和核心CPI环比均料上涨0.3%。核心读数哪怕略高于预期，都可能足以重新点燃美元涨势。

与此同时，市场也在关注最高法院可能对特朗普关税做出的不利裁决，该裁决可能在本周某个时间公布，并可能进一步支撑美元。不过目前来看，这些因素似乎是次要的。投资者可能需要在美联储局势上获得更大的确定性，才会重新建立有规模的美元多头头寸。若通胀数据大幅弱于预期，且对美联储独立性的疑虑挥之不去，则可能引发美元更深层次、更无序的抛售。

地缘政治风险继续支撑金价

除了货币和政治担忧外，黄金仍受到持续地缘政治风险的支撑。尽管最近几周紧张局势有所缓和，但与伊朗相关的最新冲突升级再次带来了新的不确定性。关键风险在于美国可能重新卷入该地区事务。

此外，委内瑞拉的局势发展以及对格陵兰岛的重新关注也提醒我们，地缘政治冲击可能会迅速且毫无预警地出现。在这种背景下，避险需求可能会持续存在，直到伊朗局势降温，且这些更广泛的地缘政治热点地区出现更大的确定性，从而使短期黄金展望保持积极。

黄金技术分析及需关注的关键水平


（现货黄金日图 来源：易汇通）

从技术角度看，黄金的趋势仍然非常积极。市场持续呈现清晰的“更高高点、更高低点”形态，这使得激进的看空观点难以成立。只要这一结构保持完好，对于趋势跟随者来说，坚定做空黄金就没有太大意义，尽管均值回归交易者可能有不同看法。对大多数参与者而言，需要出现明确且决定性的看空信号，做空才会变得有吸引力。尽管动能指标显示市场处于超买状态，但这本身并不足以成为卖出理由。

下行方面，现货黄金的首个支撑区域在4500—4550美元之间。该区域是去年12月的前历史高点，具有明显的心理意义。若跌破该区域，下一个支撑位是去年10月高点约4380美元，随后是接近4350美元的上升趋势线支撑。4350—4380美元区域在去年12月黄金最终突破之前曾是顽固的阻力位。尽管价格曾短暂跌破该区域，但在年初迅速收复，并随后推升至新的历史高点。对我来说，这一区域是关键分界线。若价格明确跌破该区域，将改变黄金展望的风险平衡，并为更深层次的修正阶段打开大门。

上行方面没有明显的阻力位，这自然使得下一个整数关口目标4600美元和4700美元进入视野。同时也值得关注斐波那契扩展位4625美元、4687美元和4720美元，这些区域可能会吸引关注斐波那契的交易者进行获利了结。