日元陷入盘整，交易员权衡美国疲软数据与市场情绪

周三（8月5日）美盘时段，美元兑日元交投于157.748附近，尽管美元整体走弱，但该货币对日内基本持平。

美国私营就业数据不及预期，服务业活动小幅降温。



市场持续关注美伊谈判进展，日元则受到日本央行政策预期的支撑。

美元兑日元交投于157.748附近，日内波动有限。美元面临下行压力，但投资者对日元持谨慎态度，抵消了美元走弱带来的影响。

美国公布一系列不及预期的经济数据后，美元持续承压。ADP报告显示，美国7月私营部门新增就业4.4万人，低于市场预期的7万人，6月该数据为新增9.8万人。与此同时，美国供应管理协会（ISM）公布7月服务业采购经理人指数（PMI）录得54.1，略低于预期54.5。虽然服务业仍处于扩张区间，但就业分项指数从前值51.2回落至47.4，反映就业招聘环境趋于疲软。

另有报道称，美国财政部解除部分针对伊朗的制裁，取消对两架飞机以及三家航空公司的相关限制，该举措被视作美伊谈判取得进展的信号。另有消息表明，阿曼与伊朗已敲定一份协议草案，正等待德黑兰方面批复，整体市场风险情绪因此有所改善。

日本方面，投资者仍在研读日本央行6月货币政策会议纪要。尽管这份纪要早于最新货币政策动向，但内容显示政策制定者当时已在讨论，面对通胀风险是否需要进一步加息。日本央行行长植田和男多次表态，若经济条件允许，央行将继续推进货币政策正常化，为日元提供了底层支撑。

与此同时，调查显示，绝大多数外汇策略师认为，单靠日本当局再度实施干预，难以实现对日元的持续性托举。这也进一步印证一种观点：日元的长期走势，主要取决于日本央行货币政策前景，以及日美之间的利差水平。

日本央行加息概率抬升，美方干预为美元兑日元设置上行天花板，日元获得支撑

布朗兄弟哈里曼银行（BBH）策略师指出：“美元兑日元当前徘徊在200日移动平均线（158.04）下方”；日本薪资数据走强，市场对日本央行进一步收紧政策的预期升温。

该行表示：“日本薪资增速加快，推升市场对日本央行加息的押注。”日本6月名义总薪资同比增长3.4%，符合市场预期，5月为3.2%；而波动更小的全职员工固定薪资同比增速加快至2.9%，创四个月新高，高于2.7%的市场预期，5月该数值为2.5%。

在利率定价层面，布朗兄弟哈里曼银行提到：“薪资数据公布前，市场押注9月18日议息会议日本央行加息25个基点至1.25%的隐含概率一度低至接近40%，现已攀升至60%。”


(美元/日元日图 来源：易汇通)

该行承认“日本的核心通胀依旧温和”，但同时认为“市场存在进一步重新定价、偏向日本央行鹰派立场的风险，利好日元”。其理由为：“日本政策利率处于央行中性利率区间（1.10%-2.50%）的下沿附近，而日本经济运行水平已经高于潜在产出水平。”

政策层面，布朗兄弟哈里曼银行还解读了近期官方释放的信号。报告称：“美国财长斯科特?贝森特昨日间接证实，上周五美日联合干预行动当中，美方是用欧元买入日元，而非通过卖出美元来买入日元。”贝森特表示，他向欧洲方面保证，此次干预仅仅是美国外汇储备的结构再调配；他还称“在我看来，欧元价格已十分接近均衡水平”。

布朗兄弟哈里曼银行也坦言：“日元外汇市场日均成交额高达1.61万亿美元，上述外汇储备的操作规模有限，不足以彻底扭转日元行情。”但该行着重强调：“此次干预释放的政策信号意义重大。”在该行看来，这一政策立场“大幅抬高了做空走强日元的交易成本，给美元兑日元确立了一道更为牢固的上行天花板。”