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• 【巨额发债来袭，德国政府2026年融资蓝图，欧洲债市的新“压舱石”】 ⑴ 德国财政管理局周四表示，德国政府计划在2026年发行总额约5，120亿欧元的联邦证券。 ⑵ 根据计划，这个欧洲最大经济体将通过标售在资本市场筹资3，180亿欧元，并在货币市场筹资1，760亿欧元。 ⑶ 此外，德国还计划发行四只银团债券，以及160亿至190亿欧元的绿色联邦证券。 ⑷ 2026年第二季度更详细的发行计划确认信息，将于明年3月公布。 ⑸ 这一庞大的融资计划，将为欧洲债券市场提供显著的基准资产供应，可能对欧元区核心国家的收益率曲线构成上行压力，并影响欧洲央行的资产购买计划节奏。 12-18 17:37
• 【通胀警报未除，美联储内部分歧，降息之路的暗礁与风浪】 ⑴ 尽管通胀率已从高位回落，但仍持续高于美联储2%的目标，政策制定者希望看到其进一步走低，但对就业市场的担忧正影响其政策权衡。 ⑵ 美联储主席鲍威尔表示，特朗普关税言论对通胀的影响预计将是相对短暂的价格水平一次性变动，但美联储的职责是防止其演变为持续的通胀问题。 ⑶ 纽约联储行长威廉斯指出，数据显示贸易政策今年推高了通胀，但其影响比他最初预期的更为温和且持久。 ⑷ 美联储理事沃勒则认为通胀不会再次加速，并表示没有迹象表明通胀将在2026年再次飙升。 ⑸ 然而，部分官员态度更为谨慎，堪萨斯城联储行长施密德强调，在通胀压力依然明显的情况下，他倾向于让货币政策保持适度的限制性。 ⑹ 亚特兰大联储行长博斯蒂克也提醒，不能断定经济某些领域的疲软就一定会转化为通胀压力的显著减轻。 ⑺ 这些言论凸显出美联储内部在评估通胀风险与政策路径时存在微妙分歧，未来利率决策将高度依赖数据，任何通胀反复的迹象都可能迅速扭转市场的宽松预期。 12-18 17:33
• 【加息“靴子”难振日元，干预底线与贬值压力，困局何解】 ⑴ 摩根大通私人银行分析师表示，日本央行姗姗来迟的加息举措，不大可能引发日元显著上涨。 ⑵ 她指出，市场已充分消化了加息预期，且日本央行可能会暗示下一次行动将间隔较长时间，从而限制日元上行空间。 ⑶ 相反，如果日本央行意外维持利率不变，则可能导致美元兑日元汇率飙升，这可能迫使日本当局进场干预以稳定汇率。 ⑷ 该机构预计，到2026年日本央行将再次加息，从而使政策利率达到1%，届时通胀应会逐步稳定在2%的目标附近。 ⑸ 然而，分析师强调，实现这一通胀目标的前提是能防止日元过度贬值，因为货币贬值会直接传导至国内物价。 ⑹ 其基本预测情境是，美元兑日元将维持在150日元左右的高位区间波动，若当局持续捍卫汇率，市场可能会尊重160-162日元这一“底线”。 ⑺ 但长期来看，日本与美国之间的负利差以及日本的财政风险溢价，预计将继续抑制日元的升值潜力。 12-18 17:33
• 【降息周期开启，英国央行决议，市场押注不止一次宽松】 ⑴ 根据机构分析师观点，英国央行很可能在周四（北京时间20:00）的决议中宣布降息，并可能在2026年再降息四次。 ⑵ 分析师指出，近期英国疲软的通胀、劳动力市场和GDP数据均显示出经济弱势，这提高了未来几个月英国央行进一步降息的可能性。 ⑶ 具体预测显示，预计货币政策委员会明年将再降息四次，使基准利率降至2.75%，这一水平被其评估为大致中性。 ⑷ 然而，货币市场目前的定价相对保守，数据显示市场仅预期周四会降息一次，并在2026年再有一次降息。 ⑸ 这种央行前瞻指引与市场定价之间的分歧，意味着任何超预期的鸽派言论或经济预测下调，都可能引发英镑和英国国债收益率的剧烈波动。 12-18 17:24
• 【油价与利率夹击，海湾股市涨跌互现，静待美国通胀风暴】 ⑴ 周四早盘，海湾地区股市走势分化，油价因美国可能对俄罗斯石油实施新制裁的消息而小幅上涨，但市场注意力聚焦于即将公布的美国关键通胀数据。 ⑵ 阿布扎比基准股指上涨0.3%，主要受ADNOC Gas股价上涨0.9%以及ESG Emirates Stallions Group在宣布启动一个价值12亿迪拉姆的水滨住宅项目后股价大涨3.3%所推动。 ⑶ 卡塔尔基准股指下跌0.2%，Industries Qatar股价下挫2%，地区最大银行卡塔尔国民银行股价下跌1.3%，同时有消息称卡塔尔能源公司下调了原油的定期溢价。 ⑷ 迪拜基准股指微跌0.1%，受海湾航运控股股价暴跌9.6%拖累，但Tecom集团在宣布启动一个价值6.15亿迪拉姆的创新中心后股价上涨1.5%。 ⑸ 沙特基准股指基本持平，ACWA Power股价下跌1%，而沙特阿拉伯矿业公司在获得能源部对其磷酸盐项目的原料分配批准后股价上涨0.9%。 ⑹ 美国联邦储备委员会理事沃勒表示，随着劳动力市场降温，央行仍可能降息，并誓言捍卫美联储的独立性，与此同时，投资者正等待周四晚些时候公布的美国11月CPI报告以及周五的PCE物价指数。 ⑺ 由于该地区多数货币与美元挂钩，海湾市场对美国货币政策预期的变化极为敏感，因此即将到来的通胀数据将成为决定其短期资金流向的关键催化剂。 12-18 17:18
• 【现货黄金(XAU)15分钟行情分析】 当前现货黄金价格震荡下行，最新价4325.52接近日内低点4322.19。支撑位在4322-4325区域，阻力位在4330-4335区域。基于近期15分钟数据下降趋势（如16:15至17:15连续走低），预测短期可能继续测试支撑或维持震荡，若跌破支撑则倾向进一步下跌。 12-18 17:14
• 【全球利率图谱，美元与非美资产的“价值裂痕”】 ⑴ 当前全球主要国债收益率呈现显著分化，美国10年期国债收益率为4.138%，为全球利率水平提供了核心锚点。 ⑵ 以10年期为基准，澳大利亚国债收益率以4.752%居前，对美利差为+61.4基点，而日本国债收益率仅为1.966%，对美利差达-217.2基点，形成巨大反差。 ⑶ 欧洲核心国家中，德国10年期收益率为2.851%，对美利差为-128.7基点，法国、意大利等欧元区主要国家收益率集中在3.3%-3.6%区间。 ⑷ 短期利率层面，美国2年期收益率为3.473%，显著高于德国的2.142%，两者利差达133.1基点，显示市场对两地短期货币政策路径预期迥异。 ⑸ 从德国视角看，其2年期利率低于多数发达国家，仅略高于日本，而澳大利亚、英国、美国对其利差均超过130基点。 ⑹ 这一利率图谱清晰地勾勒出全球资本的成本与吸引力差异，美元资产在收益率上的普遍优势，持续影响着国际资金的配置方向与汇率波动。 12-18 17:13
• 现货铂金刚刚突破1940.00美元/盎司关口，最新报1939.75美元/盎司，日内涨2.08%； Nymex铂金期货主力最新报1967.8美元/盎司，日内涨1.53%； 12-18 17:10
• 【曲线陡峭，荷兰国债2s/10s利差发出异常信号】 ⑴ 经方向性调整后，荷兰国债收益率曲线的2年期与10年期部分显得异常陡峭。 ⑵ 根据对恒定到期收益率进行的三个月回归分析，10年期荷兰国债相较于经贝塔调整后的2年期国债，其估值偏低6.5个基点。 ⑶ 这一偏离程度达到了2.2个标准差，在统计学上属于显著水平，表明当前曲线形态可能蕴藏交易机会或市场定价分歧。 ⑷ 此类极端估值差异通常预示着市场对长期经济前景或货币政策路径的预期出现了剧烈变化，值得利率交易者密切追踪。 12-18 17:10
• 【美德利差逼近2023年低点，全球资金流向的“压力计”】 ⑴ 尽管美股市场情绪进一步恶化，但德国国债市场并未出现明显的买盘，全天维持区间内波动。 ⑵ 相比之下，欧洲STOXX 600指数的表现相对坚挺，这种市场间的分化表现值得关注。 ⑶ 在此背景下，10年期美国与德国国债的收益率差再次回到低点，目前已触及自2023年6月以来的最窄水平，当时该利差曾收窄至122个基点。 ⑷ 回顾2023年，该利差在触及99个基点的底部后曾急剧走阔，当前市场结构下，不排除其在2026年前再次测试类似低位区域的可能性。 ⑸ 这一利差的持续收窄，反映了跨大西洋之间经济增长与货币政策预期的相对变化，已成为观察全球资本配置偏好的关键指标。 12-18 17:09