美联储加息预期重塑市场，金价站稳4000美元上方

周四（6月25日）美国盘初，现货黄金小幅走强，现货白银同步走高。此前金银价格连续四日收跌，市场逢低买盘涌现；与此同时美元指数维持近一年高位，美债10年期收益率徘徊在4.4%附近。撰稿当下，现货黄金报价约每盎司4002.25美元，日内涨幅0.08%；现货白银报价约每盎司56.996美元，日内跌0.71%。



最新出炉的美国通胀数据，并未缓解美联储政策给贵金属带来的压制。5月个人消费支出物价指数（PCE）环比上涨0.4%，同比涨幅4.1%；同比数值与市场普遍预期持平，环比增幅略低于市场预估的0.5%。数据公布后美股期货全线走强，纳斯达克100期货大涨2.3%，标普500期货上涨0.8%，道琼斯期货走高0.2%，市场因通胀未超预期而松了一口气。

当前市场定价逻辑仍围绕6月17日美联储议息会议释放的政策转向信号展开。联邦公开市场委员会（FOMC）全员12票一致通过决议，维持基准利率区间3.50%-3.75%不变；但更新后的点阵图预期彻底扭转市场此前押注2026年降息的预期，转而暗示年内至少存在一次加息可能。有九位美联储官员预计2026年将至少加息一次。这一预期转变推升实际利率上行预期，金银承压；原油市场则已逐步褪去地缘冲突带来的溢价。

霍尔木兹海峡局势对市场的冲击已然降温，市场关注点从航道封锁危机转为航运常态化测试。过去24小时内，途经该海峡的油轮通行量翻倍，达到2月末以来最高水平，船只也恢复开启卫星信号正常通航，布伦特原油价格跌至每桶73.55美元，基本回落至冲突前价位。原油避险买盘消退，能源端通胀担忧有所缓和，风险资产随之反弹。需留意的是，美伊停火局面与航运复苏根基不稳、地缘政治风险仍存，黄金只是褪去恐慌性溢价，并未完全脱离地缘避险定价逻辑。

外围大宗商品与汇市行情：纽约西德克萨斯轻质原油（WTI）价格走低，交投于70.3美元关口附近；布伦特原油报73.55美元。美元指数小幅走强，点位接近101.51；基准10年期美债收益率维持4.37%一线震荡。

现货黄金技术面分析



多头短期首要目标：推动金价站稳4023–4090美元阻力区间；若有效突破该区间，上行目标依次看向4357美元、4597美元。

空头短期首要目标：打压金价跌破3900美元支撑；一旦失守，下行空间将打开，下方关键支撑分别为3830美元、3800美元。

短期第一阻力位4023美元，第二阻力位4090美元；短期第一支撑位3900美元，第二支撑位3830美元。

现货白银技术面分析



多头短期首要目标：推动银价站稳59.62–62美元阻力区间；突破后上行目标看向71.49美元、72美元。

空头短期首要目标：令银价跌破57.20美元支撑；失守后进一步下行目标为53.40美元、51.26美元。

短期第一阻力位59.62美元，第二阻力位62美元；短期第一支撑位57.20美元，第二支撑位53.40美元。